挖掘机复苏持续向好,三一市占率强势反弹,龙头优势继续

　　受益于房地产投资高于市场预期以及中西部地区基建建设,7月份挖机数据延续复苏高增长行情,同比和累计同比增速连续三个月均突破100%。三一重工在2月份后经历了连续四个月的市占率下滑,并在6月份市占率跌破20%。7月份三一销量逆势而上,市占率跃升到22.54%,市占率同比+3.27pct,环比+3.33pct。2017年1-7月,三一累计市占率21.61%,累计同比+2.29pct。我们认为三一销量和市武汉癫痫怎么急救占率的同步提升显示其在行业出清、自身资产负债改善后的行业龙头地位,在未来相比行业增速,有更快的销量增长。

　　中部连续四个月增速居首,市占率提升明显

　　从2017年4月开始,中部增速位居首位,7月东部、中部、西部江西哪家医院治癫痫同比+127.28%/+127.29%/+123.96%。201中医治疗癫痫的方法是什么7年1-7月,东部、中部、西部累计同比+110.75%/+122.64%/+104.45%。市占率方面,2017年1-7月,东部、中部、西部市占率分别为29.10%/28.56%/36.40%,同比+1.31pct,+2.74pct,+0.57pct。在此轮复苏中,东、中、西部增长没有出现明显分化,增速大致相当,说明受到基建和房地产复苏的共同作用,是整体的复苏。此外,受益于一带一路,2017年挖掘机出口增长显著,1-7月出口累计同比+14.03%。

　　7月大挖市占率进一步提升,国产品牌优势提升

　　7月,小挖(≤13t)、中挖(13-29.9t)、大挖(≥30t)市占率分别为46%/37%/17%,同比-2pct/-1pct/+3pct,环比-2pct/+1pct/+1pct,受益于矿山、基建的需求,大挖的增长依然强劲。 国产品牌市占率长期稳定在50%左右,呈波动上升。2017年7月份,国产、日系、韩系、欧美市占率分别为53.16%/19.72%/9.40%/17.71%,同比分别为+1.93pct/-1.10pct/+1.62pct/-2.46pct,环比分别为+3.31pct/-1.77pct/-2.10pct/+0.55pct。预计未来国产品牌优势将进一步扩大,欧美品牌的市占率下降明显。

　　投资建议:持续首推【三一重工】

　　2016年8月挖掘机单月同比增速45%,从9月进入同比增速70%以上高增长,基于高基数影响,预计2017年8月开始销量同比增速将会放缓,但是仍维持此前2017年全年挖机销量同比70%的增速判断(12万台),继续首推龙头【三一重工】:武汉治疗儿童癫痫注意什么1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。